界面新闻记者 |
汽车零部件制造商天普股份（605255.SH）在斩获11个连续涨停板后，于9月10日晚间再度发布停牌核查公告。复盘8月22日至9月10日的行情，公司股价从26.64元飙升至76元，区间累计涨幅达到惊人的185.29%。
股价异动源于天普股份近期披露的控制权变更公告：公司实控人尤建义计划通过"股权转让+控股股东增资+全面要约收购"三步战略逐步移交控制权，接盘方为AI芯片领域的潜力企业中昊芯英（杭州）科技有限公司（下称"中昊芯英"）。
这场跨界资本合作存在诸多疑点：一家由技术专家领军的芯片企业，斥资21.24亿元收购业绩表现平平的汽车零部件上市公司，且收购方明确表示短期内无主营业务调整或资产注入计划，此举引发市场对其规避借壳上市的猜测。
中昊芯英为何选择天普股份作为资本运作平台？股价连续暴涨背后是哪些资金在兴风作浪？
三步式控制权交接暗藏玄机
天普股份2020年8月登陆A股市场，主营业务为汽车高分子材料流体管路系统及密封系统零部件，核心产品包括汽车发动机附件系统软管及总成。公司主要客户涵盖日产全球、马自达、福特、久保田、江铃汽车等知名车企。
财务数据显示，2022至2024年，天普股份营业收入分别为3.29亿元、3.48亿元、3.42亿元；归母净利润分别实现2556.32万元、3060.82万元、3306.6万元。2025年上半年业绩出现双降，营收1.51亿元同比减少3.44%，净利润1129.8万元同比下滑16.08%。
本次控制权转让方案颇具特色，实控人尤建义设计了"三步走"的控制权移交路径：
第一步：协议转让股权。尤建义及其控制的天普控股、天昕贸易拟向中昊芯英转让10.75%上市公司股份，同时向自然人方东晖转让8%股权。转让价格均为23.98元/股，交易总金额6.02亿元。
第二步：控股股东增资扩股。上述股权转让完成后，中昊芯英、海南芯繁（中昊芯英实控人杨龚轶凡控制）及方东晖将共同向天普控股增资，金额分别为6.19亿元、3.95亿元、5.07亿元，合计15.21亿元。增资完成后，中昊芯英与海南芯繁将合计持有天普控股50.01%股权，杨龚轶凡将成为天普股份新实控人。
第三步：触发全面要约收购。由于对控股股东增资事项触发要约收购义务，中昊芯英需向全体其他股东发出全面收购要约，要约价格同样为23.98元/股，最高资金需求约8.04亿元。
综合计算，剔除要约收购部分，本次控制权变更的交易对价合计约21.24亿元。值得注意的是，天普控股在《增资协议》中承诺，将把增资款中的8.5亿元无息借给上市公司使用。
原实控方同步作出业绩承诺：天普股份2025至2027年度的归母净利润及扣非归母净利润均需为正数。鉴于公司上市以来从未出现亏损，这一业绩承诺被市场解读为相当保守。
透镜咨询创始人况玉清分析指出，原实控人采用三步交易结构，主要是为分散监管压力，同时通过分步实施降低交易风险。这种安排还能帮助尤建义规避直接减持限制——根据IPO承诺，其每年转让股份不得超过25%，通过增资控股方式间接转让控制权，可绕过直接减持限制实现控制权转移。
收购动机与信息披露引监管问询
值得关注的是，在8月14日披露控制权变更事项前，天普股份股价已于7月下旬出现多次异动涨停。
交易所随后于8月22日、8月28日两次下发监管工作函，要求公司说明收购方资金来源、内幕信息管理等情况，并就股价异常波动事项作出解释。
资料显示，海南芯繁3.95亿元出资额宣称来自自有资金，但其成立时间为2025年7月28日，增资事项尚在办理中，有限合伙人信息仍未披露。此外，海南芯繁的普通合伙人上海芯繁也存在拟引入新股东的情况。
天普股份坦言，海南芯繁3.95亿元出资尚未实际缴纳。这意味着若资金无法按时到位，本次控制权交易存在流产风险。
界面新闻记者就股权过户时间询问天普股份，公司工作人员表示"具体时间待定，确定后将公告披露"，对于资金到位风险则称"不清楚相关情况"。
伴随股价持续走高，天普股份多次发布风险提示公告强调，收购方在未来12个月内无改变上市公司主营业务或进行重大调整的明确计划；亦无出售、合并上市公司资产和业务，或进行资产购买、置换的重组计划。
中昊芯英：技术团队背景亮眼，上市公司突击入股
公开资料显示，中昊芯英由前谷歌TPU芯片核心研发成员杨龚轶凡于2018年创立，2020年在杭州正式注册，核心团队成员来自谷歌、微软、三星等国际科技企业，专注于高性能TPU架构AI算力芯片的自主研发。
2023年至今，中昊芯英已完成9轮融资，B轮融资中获得杭州创新基金和科创基金合计约12亿元投资，最新估值达44.12亿元。
财务数据显示，2022至2024年，中昊芯英营收从8169万元增长至5.98亿元，净利润从-4298万元扭亏为8591万元。2025年上半年实现营收1.02亿元，净亏损1.44亿元，主要因研发投入增加（占销售额30%）及量产初期成本较高。
中昊芯英背后浮现两家A股上市公司股东。科德教育（300192.SZ）于2023年4月通过增资及股权转让方式合计出资1.3亿元，获得5.53%股权。
艾布鲁（301259.SZ）则在9月3日互动平台表示，工商信息显示公司目前持有中昊英芯5.9076%股权，控股子公司计划增持至9.7346%，公司董事长钟儒波已担任中昊芯英董事职务。
特别值得注意的是，中昊芯英与科德教育签订了对赌协议，约定需在2026年12月31日前完成合格IPO或被收购，否则将触发股权回购条款。
多因素催生连板行情，游资营业部现身龙虎榜
针对本轮股价异动，业内人士对界面新闻分析称，天普股份11连板行情是多重因素共振的结果：首先，收购消息使公司与AI算力芯片热门概念产生关联，吸引短线资金关注；其次，公司流通盘较小，所需封板资金量有限，易于打造连板走势；再者，当前市场处于风格切换期，前期趋势股行情退潮，资金转向情绪接力标的，天普股份恰好成为资金打造的短线情绪龙头。
Wind数据显示，本轮行情启动前（截至8月21日），天普股份流通股本1.34亿股，流通市值仅35.72亿元。
中报数据显示，实控人尤建义及其关联方合计持股1.01亿股，占流通A股比例达75%，剔除该部分后实际自由流通股仅0.33亿股。此外，公募基金等机构持股比例极低。
界面新闻梳理龙虎榜数据发现，8月22日至9月10日期间，该股累计成交2.09亿元，21家营业部买入金额合计2.08亿元，占总成交额的99.73%。
重点营业部交易明细如下：
8月22日至8月26日（成交1887.68万元）：华源证券深圳分公司（766.49万元，占比40.6%）、山西证券运城河东街（612.69万元，32.46%）、江海证券哈尔滨世茂大道（340.47万元，18.04%）、联储证券上海松林路（85.43万元，4.53%）、德邦证券宜昌沿江大道（82.6万元，4.38%）。
8月27日至8月28日（成交653.87万元）：江海证券哈尔滨世茂大道（329.55万元，50.4%）、东北证券上海局门路（315.74万元，48.29%）、国金证券成都龙泉驿区龙平路（8.58万元，1.31%）。
8月29日至9月1日（成交1619.58万元）：光大证券福州五一北路（638.49万元，39.42%）、开源证券西安永城路（457.27万元，28.23%）、国泰海通证券深圳深南大道京基一百（426.18万元，26.31%）、开源证券西安西大街（72.20万元，4.46%）、光大证券上海淮海中路（17.13万元，1.06%）。
9月2日至9月3日（成交4532.43万元）：国金证券杭州利一路（1715.97万元，37.86%）、国金证券上海静安区南京西路（1624.27万元，35.84%）、财信证券深圳宝安南路（488.03万元，10.77%）、东亚前海证券深圳分公司（370.01万元，8.16%）、国泰海通证券上海浦东新区锦康路（287.04万元，6.33%）。
9月9日至9月10日（成交1.22亿元）：甬兴证券宁波和源路（9031.10万元，73.96%）、华源证券江苏分公司（1565.58万元，12.82%）、德邦证券宜昌沿江大道（1034.36万元，8.47%）、山西证券浙江分公司（295.64万元，2.42%）、华金证券上海分公司（284.65万元，2.33%）。
值得注意的是，9月3日前上榜的17家买方营业部均未出现在卖方榜单。9月9-10日期间，部分前期买入营业部开始获利了结，如开源证券西安永城路卖出669.48万元，国泰海通证券深圳深南大道京基一百卖出568.75万元，这两家营业部此前分别买入457.27万元和426.18万元。
