界面新闻记者 |
美国劳工统计局周四晚间公布的最新数据显示，8月美国消费者物价指数（CPI）同比涨幅小幅扩大，但关税对通胀的传导效应仍处可控范围。业内分析指出，该数据进一步强化了美联储下周实施降息的政策预期，不过决策层可能将采取谨慎的降息幅度。
劳工统计局数据显示，8月美国CPI同比上涨2.9%，创下今年2月以来的最高水平，较7月提升0.2个百分点；环比上涨0.4%，同样较前月扩大0.2个百分点，两项指标均略超市场预期。核心CPI（剔除能源和食品价格）表现平稳，同比和环比涨幅分别为3.1%和0.3%，与7月持平且符合预期。
北京时间周五上午9:30，芝加哥商品交易所FedWatch工具显示，市场预期美联储9月会议降息25个基点的概率已达92.7%，降息50个基点的概率仅为7.3%。
凯投宏观北美地区副首席经济学家斯蒂芬·布朗在接受界面新闻采访时表示，8月通胀数据为下周降息25个基点提供了充分依据，但并未支持更大幅度的50个基点降息操作。
"尽管8月核心CPI环比涨幅略有扩大，主要源于商品、服务及住房价格的普遍上扬，但联邦公开市场委员会（FOMC）无需过度担忧。我们测算显示，上月核心个人消费支出平减指数（PCE deflator）环比增速为0.18%，符合美联储的通胀目标水平。"布朗分析道。
惠誉评级首席经济学家布赖恩·库尔顿（Brian Coulton）同样对界面新闻表示，当前物价水平的温和上涨不会阻碍美联储9月实施降息。
"核心商品价格8月环比上涨0.3%，高于6月和7月的0.2%，同比涨幅达1.5%，为2023年5月以来最快增速。汽车价格再次出现较快上涨态势，但受服务业表现疲软影响，核心通胀率总体稳定在同比3.1%和环比0.3%。这将使美联储确信，9月降息不会对其维持价格稳定的使命构成过度风险。"库尔顿解释道。
此外，经济学家指出，从最新CPI报告来看，尽管关税因素持续对商品价格形成上行压力，但整体影响仍在可控区间。
华泰证券分析师易峘在最新研报中指出，虽然美国8月CPI整体超预期，但核心CPI符合市场预期，受关税影响较大的细分项目环比增速亦较为温和，显示关税传导效应仍处可控范围。
"市场此前担忧关税可能引发通胀显著升温，从而制约美联储降息空间。但正如我们此前分析，美国加权有效关税税率实际升幅低于预期，叠加企业主动承担部分关税成本，关税对通胀的推升作用较为温和，不会对美联储降息构成实质性制约。"易峘表示。
对于美联储而言，相比关税引发的通胀压力，当前就业市场的快速降温更值得关注。劳工统计局周四发布的数据显示，截至9月6日当周，美国首次申请失业救济人数达26.3万人，超出市场预期，创2023年6月以来新高。此外，上周公布的8月非农就业报告显示，当月新增非农就业仅2.2万人，远低于市场预期的8万人，失业率上升0.1个百分点至4.3%，为2021年11月以来最高水平。
荷兰国际集团美国首席国际经济学家詹姆斯·奈特利指出，尽管8月通胀略超预期，且关税因素可能在未来数月继续推高物价，但就业市场疲软现已成为美联储的首要关切。初请失业金人数的增加预示着，在招聘活动低迷的背景下，未来失业人数可能进一步上升。
在8月底的杰克逊霍尔全球央行行长年会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔曾指出，美国劳动力市场虽处于平衡状态，但这种平衡是劳动力供需双双大幅放缓的结果，属于"奇特平衡"，这种异常状况暗示就业下行风险正在累积，政策立场可能需要相应调整。
不过凯投宏观的布朗认为，上周初请失业金人数意外飙升至26.3万人，更可能反映的是节假日因素导致的暂时性波动，而非劳动力需求进一步减弱的信号。每年9月第一个星期一（今年为9月1日）是美国劳工节，全国放假一天，与周末形成三天小长假，可能影响数据表现。
易峘表示，初请失业金人数的大幅上升主要由德克萨斯州申请人数激增推动，剔除该州后，全国初请失业金人数整体仍符合季节性变化规律。
劳工统计局数据显示，上周德克萨斯州未经季节性调整的初请失业金人数激增15304人，密歇根州以2980人的增幅位居第二，其他大部分州的申领人数则出现下降。
她指出，当前美国就业市场仅是呈现温和走弱态势，尚未出现失速迹象。因此维持美联储9月降息25个基点、年内共计降息两次的判断。若就业市场后续继续超预期走弱，9-12月连续降息3次的概率将上升，不过市场对此预期已存在较为充分的定价。