界面新闻记者 |
2025年第二家险企启动H股零息可转债融资计划！
中国太保 （601601.SH）9月11日晚间披露公告，拟发行2030年到期的H股零息可转换债券，这是继中国平安之后年内第二家采用该融资工具的头部险企。
公告显示，本次债券发行规模达155.56亿港元，初始转股价定为每股H股39.04港元（可调整），较9月10日H股收盘价存在约21.24%的溢价空间。
若全额行使转股权且不考虑其他股份变动，该债券可转换为约3.98亿股H股，占转换后公司H股总股本的12.55%，占总股份的3.98%。
回溯今年6月，中国平安 （601318.SH） 已成功发行117.65亿港元同类型债券，专项用于资本补充及医疗养老战略布局，为行业融资树立范本。
优化资本结构，提高偿付能力
国泰海通证券最新研报指出，在当前低利率市场环境下，中国太保仍面临一定资本补充压力，此次发行可转债将有效增强公司资本实力，为战略落地提供资金保障。
半年报财务数据显示，截至二季度末，太保寿险核心偿付能力充足率达136%（同比+6pct），综合偿付能力充足率215%（同比+5pct）；产险板块核心及综合偿付能力充足率分别为196%（+13pct）和241%（+19pct），各项指标均远超监管要求的100%和150%基准线。
保险行业分析师指出："零息可转债作为混合型资本工具，兼具债务安全性与股权增值潜力。对险企而言，其优势在于融资成本更低，且不占用即期现金流。转股前可计入附加资本改善综合偿付能力，触发转股后直接增厚核心资本，实现双重资本优化。"
该分析师进一步表示："香港市场成熟的机构投资者基础和高效的资本工具流通机制，使其成为险企境外融资首选地。此次太保发行中长线投资者认购占比超七成，充分体现国际资本对其发展前景的认可。"
赋能三大战略，夯实主业根基
根据募资计划，扣除发行费用后，本次融资净额约154.80亿港元将重点投向保险主业强化、"大康养、人工智能+、国际化"三大战略实施及补充营运资金，构建中长期低成本资金池。
2025年上半年，中国太保加速推进"保险+健康+养老"生态闭环建设，取得显著成效。
半年报披露，"太保家园"养老社区已实现九城十园全面运营，入住人数突破2000人；创新推出"百岁居"居家养老服务体系，客户满意度达92%；厦门康复医院正式投运，标志健康服务网络再添重要节点。在养老金融领域，公司养老金管理规模同比增长近10%，商业养老保险新单保费实现翻倍增长。
数字化转型方面，"人工智能+"战略成效显著，大模型技术已深度应用于销售、核保、理赔等核心环节。数据显示，AI智能坐席已承接48%的客户服务量，健康险理赔自动化处理率提升至16%，责任认定准确率达99%，单件理赔成本降低47%。
国际化布局层面，中国太保正稳步推进跨境服务能力建设，通过构建境内外协同发展模式，提升全球资产配置效率，为客户提供多元化金融解决方案。
国泰海通证券在研报中强调，本次融资将显著提升中国太保的资本运用灵活性，通过低成本资金注入，加速三大战略落地，为长期价值增长奠定坚实基础。
行业数据显示，2025年以来险企资本补充动作频繁，太平人寿、阳光人寿等多家公司已通过发债融资超800亿元，同时股东增资、永续债发行等多元补充渠道并行，行业资本实力持续增强。