8月27日，国内美妆龙头企业珀莱雅化妆品股份有限公司（股票代码：603605）披露2025年半年度业绩报告。财报显示，公司上半年实现营收53.62亿元，同比增长7.21%；归母净利润7.99亿元，同比增幅13.80%，盈利能力持续领跑行业。其中洗护品类同比激增131.25%，美容彩妆类增长25.79%，成为拉动业绩增长的核心引擎。盈利质量同步提升，净利率同比提升至15.41%，毛利率攀升3.56个百分点至73.38%，经营性现金流达12.93亿元，同比大幅增长95.34%，展现出强劲的内生增长动力与优异的财务健康度。
中期分红预案创新高，H股上市将开拓增长新空间
在业绩发布同时，公司同步披露两项重大战略举措：拟实施上市以来最高比例中期分红，并正式启动H股发行上市筹备工作。
为回馈股东长期支持，珀莱雅推出2025年中期利润分配方案：拟每10股派发现金红利8元（含税），预计分红总额达3.15亿元，占上半年归母净利润比例近四成。据统计，自2017年上市以来，公司累计分红金额将突破21亿元，持续稳定的分红政策彰显了企业强劲的盈利能力与现金流储备，为投资者回报提供坚实保障，同时也为企业后续发展凝聚市场信心。
国际化布局方面，公司董事会已于8月25日审议通过H股发行上市议案，计划在香港联合交易所有限公司主板挂牌。此次港股上市将构建国际化资本平台，助力公司拓宽融资渠道、优化公司治理结构并提升品牌国际影响力，为全球化战略提供长期资本支撑。业内分析认为，这标志着珀莱雅从本土领军企业向国际美妆集团的转型迈出关键一步。
多品牌爆发：主品牌守擂，多品牌增长曲线跑出“加速度”
品牌矩阵建设成效显著，形成主品牌引领、多品牌协同增长的格局。报告期内，珀莱雅主品牌实现营收39.79亿元，占总营收74.27%，持续巩固市场主导地位。产品策略上深化“科学护肤”定位，双抗、源力、能量三大明星系列完成迭代升级；营销端通过刘亦菲、易烊千玺、马柏全等多元代言人矩阵，结合“给好运上个高度”等现象级社媒营销活动，实现品牌年轻化与高端化双重突破。电商渠道表现尤为突出，天猫旗舰店稳居美妆类目榜首，抖音平台位列美妆品牌第二，京东平台跻身国货美妆第一，全方位印证品牌的渠道掌控力与市场号召力。
彩棠作为第二增长曲线表现亮眼，上半年实现营收7.05亿元，同比增长21.11%。该品牌以“专业化妆师”定位深耕彩妆领域，底妆产品矩阵全面爆发，粉底液、妆前乳稳居天猫国货榜首，修容盘斩获类目冠军。通过“灵蛇献瑞”限定系列、西湖双生气垫发布会等中式美学营销事件，成功实现从专业口碑向大众市场的破圈，构建起差异化竞争优势。
新兴品牌阵营快速崛起，Off&Relax、悦芙媞、原色波塔形成多元增长极。
头皮护理品牌Off&Relax上半年营收2.79亿元，同比激增102.52%，天猫平台位列美护发行业第六（剔除染烫品类）、国货第二，618期间抖音育发液单品登顶类目榜首。品牌持续强化“亚洲头皮健康养护专家”定位，推出换季净屑系列、东南亚市场定制单品及奇华顿联名限定套装，构建起差异化产品矩阵。
悦芙媞聚焦“年轻肌功效专研”，上半年营收1.66亿元，通过“修红精华2.0”“修红面膜”等功效型产品升级，强化油皮护理解决方案，深化年轻消费群体情感连接。
新锐彩妆品牌原色波塔以“自我表达”为核心理念，上半年营收同比劲增80.18%，液体腮红、染眉膏、遮瑕盘等创新单品横扫天猫抖音榜单，通过品类创新与达人营销实现快速破圈。三大新兴品牌以差异化定位构建起互补的品牌生态，为集团增长注入新动能。
研发与数智化“双底座”：夯实长期主义护城河
研发创新体系持续升级，上半年新增专利申请35项（发明专利19项、实用新型1项、外观设计15项），获得授权专利15项，累计专利达240项。三大研发中心（杭州龙坞、上海、欧洲科创中心）协同发力，自主研发的木蝴蝶籽提取物、高纯度卡瓦胡椒根提取物成功应用于悦芙媞、彩棠等品牌产品。
科研成果转化成效显著，四项核心技术获浙江省科学技术成果认证，源力系列重组XVII型胶原蛋白研究成果发表于《Journal of Agricultural and Food Chemistry》，头皮微生态研究论文刊载于《The Journal of Investigative Dermatology》。公司与杭州恩和生物合作探索合成生物学与AI技术融合，深化与亚什兰、帝斯曼等国际原料巨头及高校科研机构的产学研合作，构建起开放创新的研发生态。
数智化转型进入深水区，启动SAP系统升级与PLM产品生命周期管理项目，打通多品牌多渠道数据壁垒；与蚂蚁集团合作的智能客服项目落地，通过AI技术提升服务效率；AI配方大模型、BI系统迭代优化，为产品创新与精细化运营提供数据支撑。数字化委员会机制化运作推动“业务IT化”与“IT业务化”协同发展，构建起支撑长期发展的数字底座。
综合来看，珀莱雅凭借优异的现金流质量、持续的股东回报、完善的品牌矩阵及领先的研发数字化能力，已形成多维度竞争优势。H股上市筹备启动将加速全球化战略落地，助力公司向“未来十年跻身全球化妆品行业前十”的战略目标稳步迈进。